2019. 4. 27. 09:51
재무관리
□ 주가배수모형(상대가치평가모형)
1. 주가수익비율(PER)
- 현재의 주식가격을 기대주당이익(EPS1)로 나눈 값
- PER = P0(현재)/EPS1(기대, 미래, 1년 뒤)
- PER = 1-b / k-g
- PER는 성장성g이 높을수록 커지고 위험k이 클수록 작아짐
- 주가 = PER * EPS
2. 주가 대 장부가치비율(PBR)
- 현재의 주식가격을 현재의 주당 장부가치(BPS0)로 나눈 값
- PBR = P0(현재)/BPS0(현재)
- PBR = ROE * PER
- PBR은 성장성g과 자기자본이익률ROE이 높을수록 커지고 위험k이 클수록 작아짐.
- 주가 = PBR * BPS
3. 주가 대 주당매출액비율(PSR)
- 현재의 주식가격을 기대주당매출액(SPS1)으로 나눈 값
- PSR = ROS * PER
- PSR은 성장성g과 매출액순이익률ROS가 높을수록 커지고 위험k이 클수록 작아짐.
- 주가 = PSR * SPS
□ EVA를 이용한 주식가치 평가
- EVA : 경제적 부가가치, 영업활동을 통해 벌어들인 이익 중에서 법인세와 자본비용을 공제하고 남은 이익
- EVA = 영업이익 - 법인세 - 자본비용 = 세후 영업이익 - 자본비용
- MVA : 시장부가가치, 총자본시장가치 - 총자본의 장부가치 = NPV
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