Capital Inside

6일(현지 시각) 뉴욕증시가 오름세를 이어갔다. 미국과 멕시코 간 무역협상에 대한 기대감과 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 가능성이 연일 주가 상승에 힘을 실었다. 

이날 다우 존스 지수는 전장보다 181.09포인트(0.71%) 상승한 2만5720.66에 거래를 마쳤다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장보다 17.34포인트(0.61%) 오른 2843.49를 기록했다. 나스닥 지수는 40.08포인트(0.53%) 뛴 7615.55에 장을 마감했다.

미국과 멕시코가 협상을 이어가는 가운데 양국이 불법 이민자 문제에 합의할 수 있을 것이란 보도가 주가를 끌어올렸다. 블룸버그는 이날 소식통을 인용해 도널드 트럼프 미 행정부가 불법 이민을 앞세운 멕시코 관세를 보류하는 방안을 저울질하고 있다고 보도했다. 양국 협상 대표는 워싱턴에서 이틀째 논의를 지속했다. 

워싱턴포스트(WP)는 양측 협상단이 미국의 이민 요청자 추방 권한을 강화하고, 멕시코의 이민자 유입 방지 억제 노력을 대폭 강화하는 방안을 골자로 하는 합의안을 논의하고 있다고 보도했다. 멕시코는 방위군 6000명의 과테말라 국경 지역 배치를 약속한 것으로 전해졌다. 

WP는 다만 "이는 최종안이 아니며 트럼프 대통령이 합의안을 받아들일지도 미지수"라고 했다. 트럼프 대통령은 전날 트위터를 통해 회담 결과에 만족스럽지 않다는 입장을 밝힌 바 있다.

연준이 금리를 낮출 것이란 기대도 이어졌다. 유럽중앙은행(ECB)이 기존의 통화완화 정책을 유지하겠다고 밝힌 것이 한몫했다. ECB는 기준금리 등 정책 금리를 동결하고, 현재의 금리 수준을 최소한 내년 상반기까지 유지하겠다고 밝혔다. 이는 앞서 올해 말까지 현 수준 금리를 유지하겠다고 했던 데서 기간을 6개월 연장한 것이다.

마리오 드라기 ECB 총재는 이날 리투아니아의 수도 빌뉴스에서 열린 통화정책회의 뒤 기자회견에서 "포워드 가이던스가 금리 인상 쪽으로 치우쳐 있다는 인식은 잘못된 것"이라며 "필요하다면 금리를 인하할 수 있다"고 말했다.

하지만 미·중 무역전쟁에 대한 우려는 다소 커졌다. 트럼프 대통령이 ‘주요 20개국(G20) 회담 직후 추가 관세 시행을 결정하겠다’는 의사를 거듭 밝힌 가운데 중국 상무부가 미국이 주장하는 대(對)중 무역수지 적자 규모가 크게 부풀려졌다고 지적한 것이다. 상무부는 중국에서 제조되는 부품의 부가가치 등을 모두 따져 볼 때 지난해 미국의 적자 규모는 미 행정부가 밝힌 4190억달러의 37%에 불과한 1530억달러로 추산된다고 했다. 

이날 경제 지표는 혼재됐다. 지난주 신규 실업수당 신청 건수가 21만8000건으로 전주 대비 3000건 늘어났다. ADP 민간 고용 지표가 사실상 제자리 걸음을 한 데 이어 고용 지표가 또 한 차례 후퇴한 셈이다. 지난 1분기 비농업 생산성 확정치도 전분기 대비 연율 3.4%(계절 조정치) 상승했지만 지난달 발표된 예비치 3.6% 상승보다 하향 조정됐다.

그러나 지난 4월 무역적자는 전월 대비 2.1% 감소한 507억9000만달러(계절조정치)를 기록했다. 시장 전망치인 508억달러에 부합하는 수준이다. 지난 3월 무역적자는 500억달러에서 519억1000만달러로 상향 조정됐다.

업종별로는 전 업종이 오른 가운데 유가 반등에 힘입어 에너지가 1.73% 상승했다. 기술주도 1.09% 올랐다. 종목별로는 보험업체 시에나가 회계연도 2분기 실적 호조에 힘입어 26% 폭등했고, 식품회사인 JM스머커가 매출 부진에 2% 선에서 하락했다.

FF 금리선물 시장은 이달 25bp 기준금리인하 가능성을 20.8% 반영했다. 시카고옵션거래소(CBOE)에서 변동성지수(VIX)는 전 거래일보다 0.99% 하락한 15.93을 기록했다.

이날 유럽증시는 혼조세를 보였다. ECB의 정책금리 동결과 이탈리아·미국계 자동차업체 피아트 크라이슬러(FCA)와 프랑스 르노자동차의 합병 무산 등에 반응했다. 

범유럽 지수인 스톡스 50 지수는 3338.41로 전 거래일 대비 0.05% 하락했다. 프랑스 CAC 40 지수는 0.26% 하락한 5278.43으로 장을 마쳤다. 독일 DAX 지수도 1만1953.14로 거래를 마쳐 0.23% 내렸다. 반면 영국 FTSE 100 지수는 전 거래일 대비 0.55% 오른 7259.85를 기록했다.

WASHINGTON/MEXICO CITY (Reuters) - Mexican and U.S. officials held a second day of talks on trade and migration on Thursday, with markets rebounding on optimism a deal could be close, although it was unclear if Mexican pledges to curb migration flows were enough to persuade the Trump administration to postpone tariffs.

U.S. President Donald Trump has warned that tariffs of 5% on all Mexican exports to the United States will go into effect on Monday if Mexico does not step up efforts to stem an increase in mostly Central American migrants heading for the U.S. border.

Bilateral talks in Washington began on Wednesday to attempt to strike a deal, with the Mexican government, U.S. business groups and even many of Trump’s fellow Republicans keen to avert the tariffs, the prospect of which has rattled global financial markets.

U.S. stocks, oil and Treasury yields rose on Thursday afternoon on indications the two sides were getting closer.

U.S. Vice President Mike Pence said Mexico had offered “more” on Thursday than on Wednesday but that it would be up to Trump - who returns from a European trip on Friday - to decide if it were enough.

“There has been some movement on their part. It’s been encouraging,” he said. “The discussions are going to continue in the days ahead.”

Mexican Foreign Minister Marcelo Ebrard told reporters the Mexican government had offered to send 6,000 members of the National Guard to secure its southern border with Guatemala.

In a sign of a wider crackdown, the leftist administration of Mexican President Andres Manuel Lopez Obrador said earlier that it blocked the bank accounts of 26 people for alleged links to human trafficking, while it detained on Wednesday at least 350 migrants crossing into Mexico and arrested two prominent migrant rights activists.

Ahead of the 2020 U.S. presidential election, Trump is eager to show progress on his 2016 campaign pledges to take a hard line on immigration. Apprehensions at the U.S.-Mexico border hit a decade high in May.

Brad Parscale, Trump’s 2020 campaign manager, tweeted on Thursday: “Mexico sent representatives to Washington as soon as President @realDonaldTrump announced possible tariffs. We are expected to have over 1 MILLION people arrive at our Southern Border this year. Dems are playing games with the border. The president is not!”

U.S.-Mexico migration talks will continue on Friday, Ebrard said.

If the tariffs go ahead, the United States would be in a serious trade dispute with both China and Mexico - two of its three top trading partners.

Trump said on Thursday he would decide later this month whether to carry out his threat to hit Beijing with tariffs on at least $300 billion in Chinese goods.

Officials of the U.S. Federal Reserve and International Monetary Fund separately warned on Thursday that global trade tensions and rising tariffs posed an increasing risk to decades of U.S. expansion, as well as to the global economy.

Analysts warn that tariffs could spark a recession in Mexico. Credit ratings agency Fitch downgraded Mexico’s sovereign debt rating on Wednesday, citing trade tensions among other risks, while Moody’s lowered its outlook to negative.

워싱턴/멕시코시티 (로이터) - 멕시코와 미국 관리들은 목요일 이틀째 무역과 이민에 관한 회담을 가졌는데, 비록 이민 흐름을 억제하는 멕시코의 공약이 트럼프 행정부의 관세를 연기하도록 설득하기에 충분한지는 확실치 않지만, 협상이 마무리될 것이라는 낙관론으로 시장은 반등할 것이다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 멕시코가 미국 국경으로 향하는 대부분의 중미 이민자들의 증가를 막기 위한 노력을 강화하지 않을 경우 월요일 모든 멕시코 수출품에 5%의 관세가 발효될 것이라고 경고했다.

멕시코 정부와 미국 경제단체, 심지어 트럼프 대통령의 동료 공화당 의원들도 관세를 막으려 하고 있어 세계 금융시장이 경색될 것이라는 전망이 나오고 있다.

미국 주식, 석유, 국채 수익률은 양측이 가까워지고 있다는 징후로 목요일 오후에 상승했다.

마이크 펜스 미국 부통령은 멕시코가 13일(현지시간) 수요일보다 더 많은 것을 제공했지만, 금요일 유럽 순방을 마치고 돌아오는 트럼프 대통령이 충분한지 결정할 것이라고 말했다.

"그들 쪽에서 어떤 움직임이 있었다. 고무적인 일이었습니다,"라고 그는 말했다. "앞으로 며칠 동안 논의가 계속될 겁니다."

마르첼로 에브라드 멕시코 외무장관은 멕시코 정부가 과테말라와의 남부 국경 확보를 위해 6,000명의 국가 방위군을 파견할 것을 제안했다고 기자들에게 말했다.

이에 앞서 안드레스 마누엘 로페즈 오브라도 멕시코 좌파 정부는 인신매매와 관련된 혐의로 26명의 은행계좌를 차단했으며 수요일 멕시코로 건너가는 최소 350명의 이주민들을 구금하고 두 명의 저명한 이주민 인권운동가를 체포했다고 밝혔다.

2020년 미국 대선을 앞두고 트럼프는 이민에 강경 대응하겠다는 2016년 대선 공약의 진전을 보여주는데 열심이다. 미국과 멕시코 국경에 대한 우려는 5월에 10년 만에 최고조에 달했다.

트럼프 대통령의 2020년 선거대책본부 브래드 파스칼레(사진) 부장이 6일 트위터에 "멕시코는 트럼프 대통령이 관세 가능성을 발표하자마자 워싱턴으로 대표단을 보냈다. 우리는 올해 1백만명 이상의 사람들이 우리의 남부 경계에 도착할 것으로 예상한다. 사람들은 국경과 게임을 하고 있다. 그러나 대통령은 그렇지 않다!"라고 올렸다.

에브라드 대변인은 "미국과 멕시코의 이주협상은 금요일에도 계속될 것"이라고 말했다.

만약 관세가 계속된다면 미국은 중국과 멕시코 두 나라, 즉 3대 교역국들과 심각한 무역 분쟁을 겪게 될 것이다.

트럼프 대통령은 26일 최소 3000억달러의 중국 상품에 대해 관세를 부과해 중국을 타격하겠다는 협박 이행 여부를 이달 말 결정하겠다고 밝혔다.

미국 연방준비제도이사회(FRB)와 국제통화기금(IMF) 관계자들은 6일 세계 무역 긴장과 관세 인상은 세계 경제뿐 아니라 수십 년 동안 미국의 팽창에 대한 위험 증가를 초래했다고 별도로 경고했다.

분석가들은 관세가 멕시코의 불황을 촉발시킬 수 있다고 경고한다. 신용평가사 피치는 19일 멕시코의 국가채무 등급을 다른 위험 가운데 무역긴장을 이유로 하향 조정했고 무디스는 전망을 마이너스(-)로 낮췄다.

NATIONAL EMERGENCY?

The White House has drafted a document for Trump that would declare a new national emergency to implement the Mexican tariffs, according to a copy of the order seen by The Hill newspaper.

The head of the U.S. House of Representatives Ways and Means Committee vowed to take steps to block such a move.

    “If the president does declare a national emergency and attempt to put these tariffs into place, I will introduce a resolution of disapproval to stop his overreach,” said the panel’s chairman, Democrat Richard Neal.

Mexican officials have prepared a list of U.S. products that may face retaliatory tariffs if talks do not end in agreement. The tariffs would target U.S. products from agricultural and industrial states regarded as Trump’s electoral base, a tactic China has also used with an eye toward the president’s 2020 re-election bid.

U.S. hog farmers fear Mexico could hit back on products like pork. Mexico bought about $1.5 billion worth of American hams and other pork products in 2017, making it the sector’s top export market by volume.

“People are really scared,” said Nick Giordano, vice president and counsel for global government affairs at the National Pork Producers Council. “This is generating a tremendous amount of uncertainty and potentially if this goes forward, it’s going to be financial turmoil.”

http://www.infomine.com/investment/metal-prices/cobalt/5-year/

By Adam Haigh

2019년 6월 5일 오전 6:42 GMT+9 Updated on 2019년 6월 5일 오후 12:08 GMT+9

•  S&P 500 rises 2.1%, biggest jump since Jan. 4; Topix gains
•  Fed’s Powell indicates openness to cut rates if needed

Stocks in Asia rose after Federal Reserve Chairman Jerome Powell signaled an openness to rate cuts, giving a boost to risk appetite that remains fragile amid trade-war tensions. Treasuries steadied after Tuesday’s drop.

Japan led the charge, with the Topix index up 2%, though gains elsewhere in the region were more modest. Earlier, the S&P 500 Index rose over 2% and Treasury yields climbed from multi-year lows Tuesday as Powell said the central bank is monitoring the impact of the trade war and would act as appropriate to sustain the U.S. expansion. Yields on Japanese bonds retreated.

제롬 파월 미 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 금리 인하에 대한 개방의 신호를 보내면서, 무역 전쟁으로 인한 긴장감 중에 취약점으로 남아있는 리스크 선호도를 북돋우면서 아시아 증시는 상승세로 돌아섰다. 화요일의 하락 이후, 채권은 안정되었다.

일본은 TOPIx 지수가 2% 상승하는 등 상승세를 주도했지만 다른 지역에서의 상승세는 비교적 완만했다. 이에 앞서 파월 장관은 중앙은행이 무역전쟁의 영향을 감시하고 있으며 미국의 확장을 지속하는 데 적절한 역할을 할 것이라고 말함에 따라 화요일 S&P 500 지수는 2% 이상 상승하고 재무부 수익률은 다년간의 최저치에서 상승했다. 일본 채권의 수익률은 후퇴했다.

The shot in the arm for equities from Powell comes amid similar comments this week from his colleagues that the Fed is willing to take action, though not yet. Bond markets are already pricing multiple rate cuts this year. If the U.S.-China trade dispute persists, it will lead to slower growth and more uncertainty, said Blackstone President Jonathan Gray.

“The market is sending out invitations for a rate cut party, and waiting for the Fed to turn-up,” said Greg Gibbs, director and founder of Amplifying Global FX Capital LLC. Powell “gave just enough hint that he might turn up, but he is still reluctant to acknowledge that risks to growth have increased.”

이번 주 파월 장관의 주식 매수에 대한 발언은 연방준비제도이사회(FRB)가 아직 조치를 취할 의향이 있다는 동료들의 비슷한 지적 속에 나온 것이다. 채권 시장은 올해 이미 여러 차례 금리 인하를 단행하고 있다. 조너선 그레이 블랙스톤 사장은 "미중 무역분쟁이 지속되면 성장 둔화, 불확실성 증가로 이어질 것"이라고 말했다.


글로벌 FX 캐피털 LLC의 그렉 깁스 이사는 "시장에서는 금리인하 파티에 대한 초청장을 발송하고 있으며 연준이 돌아서는 것을 기다리고 있다"고 말했다. 파월 장관은 "그가 돌아설 수 있다는 것을 충분히 암시했지만, 그는 여전히 성장에 대한 위험이 증가했다는 것을 인정하기를 꺼린다"고 말했다.

Elsewhere, oil slid as supply concerns resurfaced. The Mexican peso slipped after President Donald Trump tweeted that the U.S. wasn’t bluffing on its tariff proposal that’s due to kick in next week. Earlier, Mexico’s president said he hoped to reach a deal before the deadline. The New Zealand dollar rose after the assistant central bank governor doused speculation on further rate cuts.

Markets in India, Singapore, Indonesia, Malaysia and the Philippines are shut Wednesday for holidays.

다른 곳에서는 공급에 대한 우려가 다시 불거지면서 오일이 떨어졌다. 도널드 트럼프 대통령이 트위터를 통해 미국이 다음 주부터 시작될 관세 제안을 엄포하고 있지 않다고 밝힌 뒤 멕시코 페소화가 미끄러졌다. 앞서 멕시코 대통령은 마감일 이전에 협상을 타결하기를 희망한다고 밝힌 바 있다. 뉴질랜드 달러는 중앙은행 부총재가 추가 금리 인하에 대한 추측을 불러일으킨 후 상승했다.
인도, 싱가포르, 인도네시아, 말레이시아, 필리핀의 시장은 수요일 휴무다.

U.S. Expansion Is 'Long in the Tooth,' Bridgewater's McCormick Says

David McCormick, Bridgewater Associates co-chief executive officer, discusses the prospects for U.S. economic growth.

Source: Bloomberg

Here are some notable events coming up:

• China President Xi Jinping begins a two-day visit to Russia on Wednesday.
• Theresa May steps down on Friday as leader of the Conservative Party.
• Friday’s U.S. jobs report is projected to show payrolls rose by 180,000 in May, unemployment held at 3.6%, a 49-year low, and average hourly earnings growth sustained a 3.2% pace.

These are some of the main moves in markets:

Stocks

• Japan’s Topix index rose 2% at the lunch break in Tokyo.
• Hong Kong’s Hang Seng added 0.5%.
• The Shanghai Composite advanced 0.3%.
• Futures on the S&P 500 edged 0.2% higher. The underlying gauge surged 2.1% Tuesday.
• South Korea’s Kospi index added 0.3%.
• Euro Stoxx 500 futures rose 0.2%.

Currencies

• The yen was steady at 108.06 per dollar.
• The offshore yuan held at 6.9285 per dollar.
• The Bloomberg Dollar Spot Index added 0.1%.
• The euro bought $1.1261, up 0.1%.
• The kiwi rose 0.3% to 66.29 U.S. cents.

Bonds

• The yield on 10-year Treasuries was at 2.12%.
• Australia’s 10-year bond yield held at 1.50%.
• Japan’s 10-year yield dipped to -0.115%.

Commodities

• West Texas Intermediate crude slid 0.7% to $53.10 a barrel.
• Gold was steady at $1,325.65 an ounce.

미국의 10년만기 국채금리 급락으로 장단기금리차가 축소, 또는 역전되면서 경기침체 우려도 높아지고 있다. 일반적으로 장단기금리차는 향후 경제에 대한 채권시장의 예상을 반영한다고 한다. 단기금리에 비해 장기금리가 높고 그 차이가 크 면 클수록 앞으로 경제가 좋아져서 금리가 더 오를 것이라는 기대를 나타내는 것이고, 반대로 장기금리가 단기금리보다 낮은 장단기금리의 역전은 앞으로 경제가 침체에 빠질 것이라는 시장예상을 나타낸다. 이때 사용되는 장기금리는 미국의 10년만기 국채금리, 단기금리는 2년만기 국채금리, 혹은 3개월만기 국채금리이다. [그 림1]에서 장단기금리차의 추이를 보면 1990년 이후 세차례 경기침체 시기 직전에 장단기금리차가 역전된 것을 볼 수 있 다. 이번에도 10년과 3개월 금리가 역전되면서 ‘경기침체가 임박했다’는 주장이 많아지고 있는데, 우리는 그렇게 예단하 기 어렵다고 본다. 10년과 3개월 금리는 역전됐지만 10년과 2년 금리는 아직 역전되지 않았기 때문이다. 과거 세차례 경기침체 시기에는 10년과 2년의 금리역전이 먼저 나타나고 뒤이어 10년과 3개월의 금리역전이 나타났다. 그런데 이번에 는 10년과 2년 금리역전없이 10년과 3개월 금리역전이 먼저 나타났다. 이를 놓고 해석은 엇갈린다. 과거에도 10년과 2년 금리차보다 10년과 3개월 금리차가 경기침체를 더 잘 예측했다고 보는 쪽에서는 최근 10년과 3개월 금리역전을 ‘채권시장이 경기침체를 예상하고 있다’고 해석할 수 있다고 주장한다.

그러나 또 다른 주장은 2008년 금융위기 이후 미연준이 양적완화를 하면서 채권을 대거 매입했고, 또 최근에는 자산축소 프로그램을 중단하면서 보유채권 매도를 줄이고 있다는 점에 주목한다. 즉 미연준의 채권시장 개입으로 장기금리가 많이 낮아졌고 만기가 짧을수록 미연준의 영향을 덜 받았다. 특히 만기가 아주 짧은 3개월은 양적완화의 영향을 전혀 받지 않았다. 이 관점에서 보면 장단기금리차가 예전처럼 경기침체를 예측하는 능력은 상당히 떨어졌다고 봐야 한다.

경기침체가 오냐 안 오냐는 결론이 나지 않는 논란은 그만두고 경제지표에 집중해보면, 미국의 2분기 GDP에 주목해야 한다. 1분기 미국의 GDP성장률이 3.1%로 높았지만, 소비의 성장기여도는 0.9%에 불과했고 재고를 뺀 투자의 성장기여 도는 0.2%에 불과했다. 발표되는 경제지표를 갖고 다음 분기 GDP성장률을 예측하는 애틀란타 연준의 GDPNow는 [그 림4]에서 보듯이 1분기 GDP성장률에서 소비와 투자가 부진하다는 것을 정확하게 예측했다. 발표된 1분기 GDP에서 소 비와 재고를 제외한 투자는 [그림3]에서 보는 것처럼 2013년 이후 가장 부진했다. GDPNow의 2분기 GDP 예측치를 보 면 소비는 성장기여도 2% 수준을 회복했지만 투자는 여전히 회복을 못하고 있다. 여기에 1분기 0.6%포인트 성장률에 기여했던 재고의 증가가 2분기에는 성장에 마이너스 요인이 될 가능성이 아주 높기 때문에, 2분기 GDP성장률은 1.2% 정도에 그칠 것 같다. 우리는 미국의 경기침체 가능성은 낮다고 판단하지만, 2분기 GDP성장률이 낮게 나오면서 미연준 에 금리를 인하하라는 압력이 거세질 것으로 본다. 내년 대통령 선거를 앞두고 있어 미연준도 금리를 조절해야 한다면 빨리 할 것이기 때문에, 낮은 성장률에 맞춰 금리를 낮춘다면 7~10월 사이에 있는 3번의 FOMC에서 낮추는 것이 좋을 것이다. 우리는 최근 미국 채권시장의 금리 움직임을 ‘경기침체가 임박했다’는 목소리로 해석하지 않고, ‘연준이 이번 여 름과 가을 사이에 1~2차례 금리를 인하한다’는 뜻으로 해석한다.

◈ 2019년 1/4분기 실질 국내총생산(GDP)은 전기대비 0.4% 감소 (명목 국내총생산은 0.8% 감소)

◈ 실질 국민총소득(GNI)은 전기대비 0.3% 감소 (명목 국민총소득은 1.4% 감소)

투자와 소비, 수출 등 국내총생산(GDP)을 구성하는 대부분의 요인이 다 나빠졌다. 

한국은행은 4일 '2019년 1분기 실질 국내총생산(GDP) 잠정치'를 발표하고 올해 1분기 GDP 성장률이 전분기 대비 -0.4%를 기록했다고 밝혔다.

이는 글로벌 금융위기 시절인 2008년 4분기 -3.3%를 기록한 이후 41분기(10년1분기) 만에 최저다. 

건설투자와 수입도 속보치보다 나빠졌다. 건설투자는 -0.1%에서 -0.8%로, 수입은 -3.3%에서 -3.4%로 떨어졌다. 건설투자는 부동산 경기 부진으로 주거용 건물건설과 토목건설 등 대부분의 분야에서 부진했다.  

설비투자는 -9.1%로 속보치 -10.8% 보다 개선됐지만 여전히 10년 만에 최저치다.

한은 관계자는 "반도체 제조용 장비와 같은 기계류와 운송장비가 모두 줄어 설비투자가 크게 감소했다"고 설명했다.

소비 역시 부진했다. 민간소비는 0.1% 증가하는데 그쳤다. 2016년 1분기 이후 3년 만에 최저치다.

민간소비는 의료 등 서비스 등에서 소비가 줄어든 영향을 받았다. 정부소비도 0.4%로 3년 만에 최저다.

투자와 소비가 부진하면서 1분기 내수 부문의 성장기여도는 -0.4%로 전분기 2.0%에 비해 크게 감소했다.

한편 1분기 실질 국민총소득(GNI)도 전분기 대비 -0.3%로 작년 2분기 이후 3분기 만에 마이너스로 돌아섰다.

GNI는 한 나라의 국민이 일정 기간 생산활동에 참여한 대가로 벌어들인 소득의 합계다.

GNI가 줄었다는 것은 국민들의 소득도 감소했다는 뜻이다. 

GDP디플레이터는 전년 동기 대비 -0.5%로 2006년 1분기 -0.7% 이후 약 13년 만에 가장 많이 빠졌다.

GDP디플레이터는 국민소득에 영향을 주는 모든 경제활동을 반영하는 종합적 물가지수다.

최근 저물가가 이어지면서 수치가 낮아진 것으로 해석된다. 

한국의 경제위기 내지 침체는 이번 발표를 통해 확실해졌다. 정부는 헛발질을 그만하고 제대로 공을 조준해야 위기를 극복할 수 있을 것이다. 이로인해 주가시장 하락세 및 환율 상승이 더욱 기대된다.

By Chris Anstey and April Ma

2019년 6월 4일 오전 5:00 GMT+9

•  Cheaper valuations help, along with expected policy support
•  There are also ‘non-market forces’ at play, investor says

After vastly underperforming their American counterparts during the trade-war battles last year, China’s domestic shares are bearing up with a lot less relative damage this time around.

작년 무역 전쟁 기간 동안 미국이 저조한 성과를 낸 후, 중국의 국내 주식은 이번에 상대적으로 훨씬 적은 피해를 견뎠다.

Since a near-6% mauling on May 6, a day after President Donald Trump’s tweeted pledge to step up tariffs on Chinese imports, the Shanghai Composite Index has even outperformed the S&P 500 Index. For the month of May, the two are roughly equal, with China’s onshore gauge slightly worse in dollar terms.

That’s a big change from last summer, when Trump tweeted that “our markets are surging, theirs are collapsing.”

트럼프 대통령이 중국 수입품에 대한 관세를 올리겠다고 약속한다는 것을 트워터에 올린 다음 날, 5월 6일에 상하이 종합 지수는 6%나 떨어졌는데, 이 후 상하이 종합 지수는 S&P 500지수보다 더 좋은 성과를 내고 있다. 5월에 미국과 중국은 거의 비슷했고 중국의 onshore gauge는 달러 기준으로 살짝 나빠졌다. 

트럼프 대통령이 우리 시장은 올라가고 그들의 시장은 무너지고 있다고 트윗했을 때, 작년 여름부터의 큰 변화였다.

Different This Time 이번엔 다르다!

“There seems to be this zone of relative stability in Chinese shares for a number of reasons, including inviting valuations,” said Daniel Xu, a managing partner at Beijing Eastern Smart Rock Asset Management Co. in Beijing. “There could be -- more importantly -- non-market forces at play,” he said, with Chinese officials eager for stability in equities in the run-up to the launch of a Nasdaq-style technology-sector board.

중국 주식이 상대적으로 안정적인데는 밸류에이션 요청하는 것을 포함해서 몇 가지 이유가 있다고 BESRAM 운용 파트너인 Daniel Xu가 말했다. 더 중요한 것은 이 게임에 비시장 영향권을 행사하는 이들이 있을 수 있다고 그는 말했다. 그러면서 중국 관료들이 나스닥 스타일의 기술 부문 위원회의 출범을 앞두고 주식시장의 안정을 열망하고 있는 것이 비시장 영향력이다. 

Chinese stocks got walloped in mid-June 2018, when Trump put China on notice he was proceeding with tariffs on $50 billion of imports and would keep going from there if needed. The Shanghai Composite entered a bear market later that month, vastly underperforming the U.S., and it lost ground most months for the rest of the year.

중국 주식은  2018년 중반에 크게 하락했다, 트럼프가 500억 달러의 수입물품에 관세부과를 진행하고 있고 필요하면 더 할 수도 있다고 중국에게 주의를 주었을 때. 상하이 종합주가지수는 그 달 이후로 하락세로 접어들었다, 미국 시장보다 낮은 성과를 내면서, 그리고 작년의 남은 기간 대부분 손실을 보았다. 

Boosted by the tax-cut fed growth spurt, the S&P 500 Index by contrast hit a new high in September. Wall Street then got hammered in October and December by fears about Fed tightening and the threat of a U.S. recessionon the horizon.

성장 속도를 올리는 세금 감면에 의해 힘을 받아, S&P 500지수는 대조적으로 9월에 신고가를 달성했다. 미국 주가는 연방준비위원회의 금리 상승과 미국의 침체 위협에 겁을 먹어 10월과 12월에 하락했다.  

Both markets put in a stellar first quarter of 2019, with China outstripping the U.S. as Chinese policy makers shifted to stimulus mode and confidence strengthened that a trade deal was coming. That was all upended in early May, and now the two markets may be on more equal footing, market players say.

미중 두 시장 모두 2019년 초에 급 상승했다, 중국 정책 실무자들이 자극 모드로 변했고 무역의 딜이 올 것이라고 확신하면서 중국이 미국을 앞지르기 시작했다. 이건 5월 초에 뒤집혔고 두 시장 모두 비슷하다고 시장 참여자들이 말했다. 

“The U.S. had a higher position to fall from than China,” said Pan Yue, the investment director at Beijing JingHong Investment Co. in Beijing. And “the impact of the trade war on the U.S. is no less than that on China,” Pan said.

미국은 중국보다 떨어지기 더 높은 위치에 있다. 그리고 미국에 대한 무역 전쟁의 영향은 중국과 다르지 않다.